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DZ BANK – Covestro: DAX-Aufsteiger erwartet starkes erstes Quartal

Die Lage: starkem Jahr 2017 folgt Aufstieg in den DAX

Am 5. März hat die Deutsche Börse beschlossen, die Aktien von Covestro aufgrund der hohen Marktkapitalisierung und des Orderbuchumsatzes ab dem 19. März im DAX zu notieren. Dann zählt die ehemalige Kunststoffsparte des Bayer-Konzerns, die im September 2015 ausgegliedert, an die Börse gebracht und bislang im MDAX notiert wurde, ebenso wie der Mutterkonzern zu den 30 Blue Chips des deutschen Aktienmarktes. Patrick Thomas, Vorstandsvorsitzender der Covestro AG, verspricht sich von der DAX-Aufnahme in Zukunft eine noch größere Aufmerksamkeit für sein Unternehmen.

Covestro ist einer der weltweit führenden Hersteller von Hightech-Polymerwerkstoffen, die u.a. in der Automobilindustrie, der Bauwirtschaft, der Holzverarbeitungs- und Möbelindustrie sowie der Elektro-/Elektronikbranche zum Einsatz kommen. Das Kerngeschäft untergliedert sich in die drei Segmente Polyurethanes (PUR, Vorprodukte für harten und weichen Polyurethan-Schaumstoff), Polycarbonates (PCS, Hochleistungs-Kunststoffe) und Coatings, Adhesives, Specialties (CAS, Lacke, Kleb- und Dichtstoffe sowie Spezialprodukte). Im vergangenen Jahr wurde die Geschäftsentwicklung durch eine höhere Nachfrage – im Bereich Polyurethane aufgrund von Produktionsausfällen bei der Konkurrenz -, Preiserhöhungen und gestiegene Margen begünstigt. Dies beflügelte den Umsatz, der 2017 um 18,8% auf 14,1 Mrd. Euro anstieg. Das EBITDA sprang auf 3,4 Mrd. Euro, was einem Zuwachs von 70,6% gegenüber dem Vorjahr entsprach. Auch das Konzernergebnis legte kräftig zu und stieg um mehr als das Doppelte auf 2,0 Mrd. Euro.

Die Perspektiven: höhere Investitionen für weiteres Wachstum geplant

Für 2018 rechnet Covestro mit einem soliden Wachstum in den Hauptabnehmerbranchen, einer damit einhergehenden anhaltenden Nachfrage nach innovativen Kunststoffen, die beim Mengenwachstum im Kerngeschäft zu einem Anstieg im unteren bis mittleren einstelligen Prozentbereich führen sollen. Das EBITDA wird 2018 auf dem Niveau des Vorjahres erwartet. Für das erste Quartal 2018 rechnet der Vorstand dabei mit einer deutlichen Steigerung des EBITDA gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Um weiterhin überproportional vom zu erwartenden Wachstum der Hauptabnehmerbranchen zu profitieren, plant Covestro, in den kommenden Jahren die Investitionen deutlich zu steigern.

Wir sehen für Polycarbonat weiterhin Knappheit. Der Polyurethanmarkt profitiert nach unserer Einschätzung noch von Verzögerungen beim Aufbau neuer Kapazitäten durch die Wettbewerber. Wir erwarten die Auswirkungen durch höhere Kapazitäten erst ab dem zweiten Halbjahr 2018. Die Preisentwicklung ist u.E. weiter positiv, zudem zeigt Covestro ein gutes Kernmengenwachstum. Impulse könnten von Akquisitionen ausgehen, die das Portfolio stärken und zur Wertsteigerung beitragen. Der Vorstand ist für entsprechende Zukäufe offen. Stützend dürfte u.E. das im Oktober 2017 beschlossene und seit November 2017 laufende Programm zum Rückkauf eigener Aktien in Höhe von bis zu 10% des Grundkapitals wirken.

Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Covestro

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie der Covestro AG stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Covestro AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 20.03.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 76,923 Euro und einer Zinszahlung von 5,00% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 20.03.2019, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Covestro AG. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Covestro AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

Notiert die Aktie der Covestro AG am 13.03.2019 per Schlusskurs (Xetra) auf oder über dem Basispreis von 76,923 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
Notiert die Aktie der Covestro AG am 13.03.2019 per Schlusskurs (Xetra) unter dem Basispreis von 76,923 Euro, erhält der Anleger Aktien der Covestro AG in der durch das Bezugsverhältnis bestimmten Zahl. Das Bezugsverhältnis beträgt 13,00. Dementsprechend erhält der Anleger 13 Aktien. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Covestro AG am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs (Xetra) der Aktie der Covestro AG am 13.03.2019 auf oder über 76,923 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 3,84 Euro.

Risikobeschreibung

Glossar

Basispreis: Der Basispreis einer Aktienanleihe definiert eine festgelegte Kursschwelle. Die Art der Rückzahlung des Produkts richtet sich danach, wo der Kurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag im Vergleich zum Basispreis notiert.

Basiswert: Als Basiswert bezeichnet man das Finanzinstrument, z.B. eine Aktie oder ein Aktienindex, das einem Zertifikat zugrunde liegt.

EBITDA: Das EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortisation), also das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, ist eine Kennzahl zur Beurteilung der operativen Ertragskraft eines Unternehmens.

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

Diese Informationen richten sich ausschließlich an Personen, die ihren Wohn-/Geschäftssitz in Deutschland haben.

Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

Kontakt
DZ BANK AG
+49(0)69-7447-7035
wertpapiere@dzbank.de
www.dzbank-derivate.de

Aktienanleihe Classic 5% 2019/03

DD6FPF
Basiswert COVESTRO AG NPV
98,01% 98,11% -0,36% Basiswertkurs: 83,44
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 15:05:07
Basispreis 76,923 Abstand zum Basispreis in % 7,68%
Barriere Abstand zur Barriere
Zinssatz in % p.a. 5% p.a Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 13

Die vollständigen Angaben zu dem DZ BANK Produkt, insbesondere zu den verbindlichen Bedingungen, Risiken sowie Angaben zur DZ BANK können dem maßgeblichen Prospekt entnommen werden.

Der bezüglich des öffentlichen Angebots von der DZ BANK erstellte Basisprospekt wird zusammen mit den zugehörigen Endgültigen Bedingungen sowie etwaigen Nachträgen zum Basisprospekt im Internet unter www.dzbank-derivate.de veröffentlicht. Kopien der vorgenannten Unterlagen in gedruckter Form sind außerdem auf Verlangen kostenlos bei der DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt am Main, F/GTIR, Platz der Republik, 60265 Frankfurt am Main, Deutschland erhältlich.

Das von der DZ BANK AG für dieses Produkt erstellte Basisinformationsblatt kann in der jeweils aktuellen Fassung im Internet unter www.dzbank-derivate.de abgerufen werden, solange dieses Produkt für Privatanleger verfügbar ist.

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