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DZ BANK – Royal Dutch Shell: Börsengigant kauft massiv eigene Aktien

Die Lage: gestiegene Preise begünstigen Fördergeschäft im zweiten Quartal

Anfang August durchbrach Apple als erstes Unternehmen beim Börsenwert die Marke von 1 Billion US-Dollar. Nur einen Monat später folgte Amazon. Schaut man sich die Top 10 der weltweit wertvollsten Unternehmen an, so kommen diese zum überwiegenden Teil aus den USA sowie aus China. Ein hoher Börsenwert kann als Zeichen von unternehmerischem Erfolg gewertet werden, immerhin sind die Produkte bzw. Dienstleistungen von Börsengiganten (Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung ab ca. 180 Mrd. US-Dollar) wie Apple, Amazon, Alphabet oder Microsoft aus unserem Leben kaum mehr wegzudenken.

Mit einer Marktkapitalisierung von rund 233 Mrd. Euro zählt Royal Dutch Shell zu den europäischen Börsengiganten. Im internationalen Vergleich fand sich das Unternehmen in einer Studie der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young von Ende 2017 immerhin unter den Top 20. Der in Großbritannien eingetragene Konzern mit Firmensitz im niederländischen Den Haag fördert Erdöl und Erdgas und handelt mit diesen Rohstoffen. Das Geschäft umfasst die gesamte Wertschöpfungskette im Öl- und Gasbereich mit umfangreichen Upstream- und Downstream- sowie LNG-Aktivitäten (LNG, liquefied natural gas). Im zweiten Quartal 2018 steigerte Royal Dutch Shell den Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 34% auf 96,8 Mrd. US-Dollar. Der bereinigte Gewinn legte um 30% auf 4,7 Mrd. US-Dollar zu, blieb damit aber hinter den Erwartungen zurück. Ausschlaggebend dafür war eine schwächere Entwicklung im Downstream-Geschäft (Verarbeitung, Handel). Besser lief es hingegen im Gasgeschäft und im Fördergeschäft, wo der Konzern von den gestiegenen Preisen für Öl, Gas und LNG profitierte.

Die Perspektive: Umfangreiches Aktienrückkaufprogramm

Die deutliche Erholung des Ölpreises sollte sich für Royal Dutch Shell weiterhin auszahlen. Zudem hat der Konzern durch die 2016 abgeschlossene Übernahme der britischen BG Group seine Aktivitäten im Bereich der Erdgasförderung ausgebaut. Insbesondere verflüssigtes Erdgas (LNG) dürfte angesichts der klimapolitischen Bestrebungen zur CO2-Reduktion weiter an Bedeutung gewinnen. So sind im boomenden Bereich der Kreuzfahrten die ersten mit LNG betriebenen Schiffe bereits im Einsatz bzw. im Bau. Auch im Schwerlasttransport gibt es bereits LKW mit LNG-Motorisierung. Für einen flächendeckenden Einsatz ist jedoch der Ausbau der Infrastruktur erforderlich. In der EU rückt LNG zudem im Hinblick auf eine bessere Diversifizierung bei den Gaslieferanten stärker in den Fokus. Einen hohen Bedarf an LNG sehen Experten auch in den Schwellenländern.

Mit der Vorlage der Zahlen für das zweite Quartal 2018 hat der Vorstand zugleich ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm angekündigt. Dieses sieht vor, bis Ende 2020 eigene Aktien im Wert von mindestens 25 Mrd. US-Dollar zurückzukaufen. In einer ersten Tranche sollen innerhalb von drei Monaten Anteilscheine im Wert von 2 Mrd. US-Dollar erworben werden. Die attraktive Ausschüttungspolitik verbessert sich durch das Aktienrückkaufprogramm nochmals deutlich, wodurch sich der Konzern u.E. positiv vom Sektor abhebt. Wir erwarten, dass durch einen hohen Cashflow aufgrund der Portfoliooptimierung und des guten Ölpreisumfelds sowie weiterer Veräußerungserlöse die Verschuldung weiter gesenkt werden kann. Zudem ist Royal Dutch Shell nach unserer Einschätzung gut aufgestellt, der zunehmende Fokus auf saubere Energien birgt mit Blick auf den Wandel in der Energiebranche (LNG, Erneuerbare Energien) weiteres Wachstumspotenzial.

Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Royal Dutch Shell

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Royal Dutch Shell plc als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 20.03.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 27,778 Euro und einer Zinszahlung von 7,75% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 20.03.2019, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Royal Dutch Shell plc. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Royal Dutch Shell plc. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts Royal Dutch Shell plc an der maßgeblichen Börse (Euronext Amsterdam) am 13.03.2019 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 27,778 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (36,00) bestimmte Anzahl von Aktien der Royal Dutch Shell plc. Der Gegenwert der Aktien wird unter dem Nennbetrag liegen. Anleger erleiden einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der Royal Dutch Shell plc am 13.03.2019 auf oder über 27,778 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 5,94 Euro.

Das Zeichnungsprodukt: Express-Classic-Zertifikat auf Royal Dutch Shell

Darüber hinaus befinden sich weitere Zertifikate mit der Aktie der Royal Dutch Shell plc als Basiswert in der Zeichnung. Ein Beispiel ist ein ZinsFix Express StepDown Zertifikat mit der WKN DGE3T7, das ebenfalls eine alternative Anlagemöglichkeit zur Direktanlage darstellt. Die Zeichnungsfrist für dieses Produkt läuft noch bis zum 28.09.2018.

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 21.09.2018
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 7,75% 2019/03: Basiswert Royal Dutch Shell plc

DDF1FL
// Quelle: DZ BANK: Geld 21.09. 11:44:15, Brief 21.09. 11:44:15
100,78 % 100,88 % 0,71 % Basiswertkurs: 28,56 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Euronext Ams, 11:30:08
Basispreis 27,778 EUR Abstand zum Basispreis in % 2,81%
Barriere Abstand zur Barriere
Zinssatz in % p.a. 7,75% p.a. Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 36,00

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