Der IT-Dienstleister Cancom wird auf mittelfristige Sicht zu einem Profiteur des KI-Zeitalters. Der Übergang zu KI-PCs löst neue Investitionen in die Arbeitsplatzausstattung wie PCs und Smartphones aus. Zudem steigt die Nachfrage nach KI-Projekten und der Implementierung von KI-Software. Zusammen mit der KBC-Übernahme dürfte 2024 der Startschuss zu wieder höherem Wachstum und vor allem steigenden Margen gefallen sein. Cancom sitzt auf über 211 Mio. Euro an Nettoliquidität und weist ein KUV von nur 0,57 auf.
Cancom gehört zu den größten IT-Dienstleistern in Deutschland
Cancom ist auf die Beratung und Begleitung von Unternehmenskunden sowie öffentlichen Auftraggebern bei der Anpassung von IT-Infrastruktur sowie der Digitalisierung spezialisiert. Dabei versteht man sich als ein Hybrid IT Service Provider, der von der strategischen Beratung über den Teil- sowie Komplettbetrieb von IT-Systemen bis hin zur Systemintegration und IT-Support alles aus einer Hand anbietet. Zunehmend wird auf die Erbringung von IT-Dienstleistungen Wert gelegt. Basierend auf den Erlösen war Cancom das sechstgrößte Systemhaus in Deutschland im Jahr 2022, sodass man erst auf einen Marktanteil von 1,1 % kommt. In den letzten Jahren baute der Konzern sein Cloud-Geschäft aus und ist mittlerweile ein „One-Stop-Shop“ für Geschäftsdienstleistungen aus der Cloud. So bietet man einen Cloud-Marktplatz an, damit Kunden einfach Cloud-Dienste verschiedener Anbieter beziehen können. Die Cancom-Experten helfen bei der Planung, der Umsetzung sowie dem Betrieb.
KBC war die größte Übernahme und stärkt die Position in der DACH-Region
Im Jahr 2023 tätigte Cancom eine wichtige Übernahme, um die Aufstellung in der DACH-Region auszuweiten. Für 165 Mio. Euro wurde KBC akquiriert, wodurch man aus dem Stand zu einem Top-Player in Österreich wurde und über einen guten Marktzugang in die Schweiz verfügt. Außerdem bekommt Cancom mit KBC den führenden ICT-Lösungs- und Serviceprovider aus Österreich mit einem Umsatz von 520 Mio. Euro und einem EBITDA von 28 Mio. Euro. Cancom sichert sich damit auch personell ein besseres Know-how in den Bereichen Sicherheit und digitale Lösungen. Dank KBC kann man den Kunden mehr bei der Cloud-Transformation und der Entwicklung von smarten Büros helfen und verfügt über ein eigenes Zentrum für den 24/7-Schutz vor Cyberattacken. Dank der Übernahme beschleunigt Cancom nun seinen Wachstumspfad und ist optimal für die ersten Anzeichen einer leichten Belebung im DACH IT-Markt positioniert.
Das KI-Zeitalter wird das organische Wachstum befeuern!
Neben der Übernahme der KBC wird vor allem das KI-Zeitalter für den nächsten großen organischen Wachstumsschub sorgen. Aus diesem Grund ist auch Klaus Weinmann, der ehemalige Gründer, wieder als Aufsichtsrat zurück und hat sich mit Primepulse mit über 3 Millionen Aktien wesentlich an Cancom beteiligt. Das Edge AI-Zeitalter, bei dem sich KI-Verarbeitungsprozesse für die Inferenz auf PCs und Smartphones verschieben, wird in den kommenden Jahren einen großen Update-Zyklus auslösen. Die Basis dafür ist Microsofts „Copilot plus PC“ auf dem PC-Markt. Denn KI-PCs dürften die Produktivität steigern und damit einen Anreiz für neue IT-Investitionen geben. Im Jahr 2023 war bei den Ausgaben durch den Haushaltsstreit der öffentlichen Hand sowie bei den Unternehmenskunden wegen der schwachen Wirtschaft eine Zurückhaltung zu beobachten. Hardware-Nutzungszyklen wurden ausgedehnt und IT-Infrastrukturausgaben reduziert. Hier dürfte die Wende anstehen. Zudem wird das KI-Zeitalter die Nachfrage nach KI-Projekten, -Software und deren Implementierung steigern. Die IT-Dienstleister werden herangezogen, um KI-Potenziale aufzuspüren und entsprechende Software zu installieren. Zudem sieht sich Cancom als einer der wenigen Anbieter, die schon eine KI-Lösung End-to-End von der Kundenanfrage bis zum produktiven Einsatz anbieten können. Das sollte den Konzern unter den IT-Dienstleistern zu einer der ersten Anlaufstellen machen.
2024 wird ein Wachstumsjahr und die Bewertung ist moderat
Das Jahr 2024 soll bei Cancom eine deutliche Verbesserung von Umsatz und Ertrag bringen, was auf die letztjährige Akquisition der KBC zurückzuführen ist. Sodann soll der Umsatz von 1,522 Mrd. Euro auf 1,75 bis 2 Mrd. Euro wachsen. Das EBITA dürfte von 64,1 Mio. Euro auf 75 bis 100 Mio. Euro steigene. Der Konsens prognostiziert ein EPS von 1,31 Euro. In 2025 sollten schon 1,66 Euro hängen bleiben und schließlich 1,79 Euro in 2026. Das KGV von dann 18 und das KUV von 0,57 sind eine moderate Bewertung für Cancom, weil durch das KI-Zeitalter und ein kräftigeres organisches Wachstum die Marge steigen sollte. Zudem saß der Konzern nach dem 1. Quartal auf 211,5 Mio. Euro an Netto-Cash. Damit können weitere Aktienrückkäufe sowie Übernahmen getätigt werden.
Trading-Idee: Endlos-Turbo Long Optionsschein Cancom SE
Anleger, die von einer positiven Geschäftsentwicklung des Unternehmens Cancom SE ausgehen, könnten als Alternative zu einem Direktinvestment mit einem Endlos-Turbo Long Optionsschein der DZ BANK bezogen auf die Cancom SE (Basiswert) auf ein solches Szenario setzen (z.B. WKN DJ6DDL). Mit Endlos-Turbo Long Optionsscheinen können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert ein Endlos-Turbo Long Optionsschein auf kleinste Kursbewegungen des zugrunde liegenden Basiswerts. Da die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken oder sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in voller Höhe zurückgezahlt wird. Sollte der Kurs des zugrunde liegenden Basiswerts an mindestens einem Zeitpunkt während der Laufzeit eines Endlos-Turbo Long Optionsscheins auf oder unter der sog. Knock-Out-Barriere notieren (Knock-out-Ereignis), verfällt der Endlos-Turbo long Optionsschein wertlos. Die Knock-Out-Barriere wird täglich angepasst. Ansprüche aus dem zugrunde liegenden Basiswert (z.B. Dividenden, Stimmrechte) stehen dem Anleger nicht zu. Ein Endlos-Turbo long Optionsschein hat keine feste Laufzeit. Er kann insgesamt zu festgelegten Terminen (ordentliche Kündigungstermine) durch die DZ BANK gekündigt werden. Ein Anleger kann einen Endlos-Turbo long Optionsschein an festgelegten Terminen (Einlösungstermine) einlösen.
Einen gänzlichen Verlust des eingesetzten Kapitals erleidet der Anleger bei einem Endlos-Turbo long Optionsschein mit Basiswert Cancom SE-Aktie, wenn der Kurs der Aktie des Unternehmens Cancom SE zu einem beliebigen Zeitpunkt während der Haltedauer auf oder unter der Knock-Out-Barriere notiert. (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK ihren Verpflichtungen aus dem Produkt aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.
Stand: 17.06.2024, DZ BANK AG / Online-Redaktion
