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DZ BANK – Allianz bleibt bei Jahreszielen auf Kurs

Die Lage: gutes drittes Quartal

Die Allianz ist einer der führenden, weltweit aufgestellten Finanzdienstleister. Das Geschäft der Münchener unterteilt sich in die drei Segmente Schaden-/Unfallversicherung (weltweit führend), Leben/Krankenversicherung (weltweit unter den Top 5) und Asset Management (Vermögensverwaltung, weltweit unter den Top 5). Im vergangenen Jahr erwirtschaftete die Allianz damit einen Gesamtumsatz von 126,1 Mrd. Euro und ein operatives Ergebnis in Höhe von 11,1 Mrd. Euro.

https://www.dzbank-derivate.de/filedb/deliver/xuuid/l0012ee2af1c164b4b04a1c99230b0e21181

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2018 steigerte die Allianz den Gesamtumsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal um 7,9% auf 30,5 Mrd. Euro, das operative Ergebnis erhöhte sich um 20,6% auf rund 3,0 Mrd. Euro. Der auf die Anteilseigner entfallende Quartalsüberschuss stieg um 23,6% auf 1,9 Mrd. Euro. Den größten Anteil an der positiven Entwicklung hatte das Segment Schaden/Unfall aufgrund geringerer Schäden aus Naturkatastrophen und einer besseren zugrunde liegenden Schadenentwicklung. Die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich gegenüber dem Vorjahresquartal von 96,9% auf 93,1%. Zudem verzeichnete die Allianz in dem Segment ein starkes Prämienwachstum. Im Segment Leben/Kranken ging das operative Ergebnis aufgrund negativer Währungseffekte und einer normalisierten Marge aus Kapitalanlagen in den USA zwar leicht zurück. Sowohl die Umsätze als auch die Neugeschäftsmarge entwickelten sich aber besser als im Vorjahreszeitraum. In der Vermögensverwaltung verzeichnete man nach Nettomittelabflüssen im zweiten Quartal 2018 im dritten Quartal Nettomittelzuflüsse Dritter in Höhe von 15 Mrd. Euro. Beim gesamten verwalteten Vermögen wurde erstmals die Marke von 2 Billionen Euro geknackt. Der Anstieg des operativen Ergebnisses wurde hier durch gestiegene Erträge aus dem verwalteten Vermögen und höhere erfolgsabhängige Provisionen begünstigt.

Die Perspektive: Ergebnisziele 2018 könnten am oberen Ende erreicht werden

Oliver Bäte, Vorstandsvorsitzender der Allianz, sprach mit Blick auf die jüngsten Zahlen von sehr guten Ergebnissen in den ersten neun Monaten 2018 über alle Geschäftsbereiche, zu denen auch beträchtliche Produktivitätssteigerungen beigetragen haben. Die Ziele für das Gesamtjahr 2018 wurden bestätigt. Danach wird weiterhin ein operatives Ergebnis in einer Spanne zwischen 10,6 bis 11,6 Mrd. Euro erwartet. Allianz-Finanzvorstand Giulio Terzariol äußerte in diesem Zusammenhang, dass er nicht überrascht wäre, wenn man am Jahresende in der oberen Hälfte der Prognosespanne landen würde. Allerdings müsse man vorsichtig bleiben, da insbesondere Nordeuropa im Dezember durch Stürme gefährdet sei. Einen Einblick in die strategischen Pläne für die nächsten Jahre will der Vorstand auf dem Capital Markets Day am 30. November geben.

Nach unserer Einschätzung hat die Allianz gute Ergebnisse für das dritte Quartal vorgelegt. Insbesondere die verbesserte Kostenquote im Schaden-/Unfall-Geschäft bewerten wir positiv. Die Lebens- und Krankenversicherung ist nach unserer Ansicht in einem schwierigen Umfeld bereits bemerkenswert profitabel und wird durch neue Produkte kapitaleffizienter. Auch das Asset Management hat seine Profitabilität zuletzt verbessert. Zudem verfolgt das Management eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik und hat mehrfach Aktienrückkäufe getätigt. Mögliche Risiken für die Geschäftsentwicklung sehen wir in einem anhaltenden Niedrigzinsumfeld. Zudem können sich aus eventuellen Übernahmen sowohl Chancen als auch Risiken bei der Integration ergeben.

Die Anlageidee: Aktienanleihe Protect auf Allianz SE

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Allianz SE als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Protect mit Fälligkeit am 23.12.2019 (Rückzahlungstermin), einer Barriere von 160,00 Euro, einem Basispreis von 200,00 Euro und einer Zinszahlung von 6,25% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.12.2019, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Allianz SE. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Allianz SE. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

1. Jeder Kurs der Aktie der Allianz SE während der Beobachtungstage vom 02.10.2018 bis zum 16.12.2019 (Beobachtungspreis) liegt immer über der Barriere von 160,00 Euro, oder der Schlusskurs der Aktie der Allianz SE auf Xetra Frankfurt am 16.12.2019 (Referenzpreis) liegt auf oder über dem Basispreis von 200,00 Euro. In diesem Fall wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.

2. Mindestens ein Beobachtungspreis liegt auf oder unter der Barriere von 160,00 Euro und der Referenzpreis liegt unter dem Basispreis von 200,00 Euro. In diesem Fall erfolgt die Lieferung einer durch das Bezugsverhältnis (5,00) bestimmten Anzahl von Aktien der Allianz SE. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Allianz SE am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Kaufpreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass die Aktie der Allianz SE während der Beobachtungstage (02.10.2018 bis 16.12.2019) immer über der Barriere von 160,00 Euro liegen wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 1,36 Euro.

Das Zeichnungsprodukt: Express-Zertifikat auf Allianz SE

Darüber hinaus befinden sich weitere Zertifikate mit der Aktie der Allianz SE als Basiswert in der Zeichnung. Ein Beispiel ist ein Rendite-Express-ST-Zertifikat mit der WKN DGE312, das ebenfalls eine alternative Anlagemöglichkeit zur Direktanlage darstellt. Die Zeichnungsfrist für dieses Produkt läuft noch bis zum 30.11.2018.

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 16.11.2018
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Protect 6,25% 2019/12: Basiswert Allianz

DDH90D
// Quelle: DZ BANK: Geld 16.11. 17:33:57, Brief 16.11. 17:33:57
94,71 97,71 -0,32 Basiswertkurs: 189,10 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 17:18:45
Basispreis 200,00 EUR Abstand zum Basispreis in % -5,74
Barriere 160,00 Abstand zur Barriere 15,41%
Zinssatz in % p.a. 6,25 Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 5,00

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