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DZ BANK – Deutsche Telekom will Wachstumstempo fortsetzen

Die Lage: US-Geschäft als Wachstumstreiber

Seit Jahren gehört die Deutsche Telekom zu den bekanntesten und zuverlässigsten Dividendenzahlern schlechthin. Auch in diesem Jahr wird sich daran voraussichtlich nichts ändern. Sollte die Hauptversammlung am 28. März den Plänen des Vorstands zustimmen, erhöht sich die Ausschüttung für das Geschäftsjahr 2018 um 5 Cent auf insgesamt 0,70 Euro pro Anteilschein. Möglich macht diese Steigerung unter anderem der sehr positive Verlauf des vergangenen Jahres.

https://www.dzbank-derivate.de/filedb/deliver/xuuid/l001124931b8366a473bb3f06edcd8ca4b08

Ende letzter Woche veröffentlichte Europas größtes Telekommunikationsunternehmen die Geschäftszahlen für das Jahr 2018. Während der Umsatz mit einem geringen Plus von 0,9% auf 75,7 Mrd. im Vergleich zum Vorjahr nahezu unverändert blieb, kletterte das bereinigte EBITDA um 5,0% auf 23,3 Mrd. Euro. Der bereinigte Konzernüberschuss lag mit 4,5 Mrd. Euro (-24,7%) allerdings deutlich unter dem Vorjahreswert. Dieser starke Rückgang war der einmaligen Auswirkung der US-Steuerreform aus dem Jahr 2017 geschuldet, der diesmal kein vergleichbarer Effekt gegenüberstand.

Wie in den Jahren zuvor hat die Telekom auch 2018 viel Geld in den Ausbau des Mobilfunknetzes und die dazugehörigen Technologien investiert – insgesamt betrugen die Investitionen 12,2 Mrd. Euro weltweit. In den letzten Jahren konnte dadurch die Netzqualität verbessert werden, was von zahlreichen gewonnenen Netztests bestätigt wurde. Die gesteigerte Kundenzufriedenheit und der voranschreitende Glasfaserausbau führen zu einem stetigen Kundenzuwachs. Allein in Europa ist im vergangenen Jahr die Anzahl der Mobilfunk-Kunden um 3,5% und die der Festnetz-Anschlüsse um 7,5% gewachsen. Positiv hervorzuheben ist zudem die Entwicklung in den USA. T-Mobile US konnte sich 2018 über 7 Mio. neue Mobilfunk-Kunden freuen. Im Vergleich zum Vorjahr ist dies ein Plus von 9,7%.

Die Perspektive: Verhaltener Ausblick 2019

Der Bonner DAX-Konzern plant, auch in Zukunft seine Wachstumsstrategie fortzusetzen. So soll der Konzernumsatz bis 2021 um durchschnittlich jährlich 1% bis 2% und das bereinigte EBITDA 2% bis 4% steigen. Die gefallenen Kursnotierungen nach Veröffentlichung der Prognose zeigen unseres Erachtens, dass sich scheinbar einige Marktteilnehmer aufgrund des über den Erwartungen liegenden Ergebnisses 2018 einen etwas mutigeren Ausblick erhofft hatten.

Unserer Einschätzung nach ist ein vorsichtiger Ausblick unter Berücksichtigung der Risiken für 2019 durchaus gerechtfertigt. Mit großer Spannung wird beispielsweise die Versteigerung der 5G-Mobilfunklizenzen in Deutschland erwartet. Nachdem United Internet ebenfalls Interesse bekundet hat, könnte es hier zu einem teuren Bietergefecht kommen. Zudem hat die Deutsche Telekom dieses Jahr den Abschluss der milliardenschweren Übernahme des US-Rivalen Sprint eingeplant. Für die Fusion mit T-Mobile werden voraussichtlich weitere Investitionen benötigt. Des Weiteren soll die Großkundensparte T-Systems neu ausgerichtet werden. Ziel ist es, das Sorgenkind bis 2020 wieder profitabel zu machen. Sollte sich die ein oder andere Unsicherheit in Wohlgefallen auflösen bzw. sogar positiv überraschen, sehen wir die Aktie der Deutschen Telekom auf dem aktuellen Niveau als attraktiv bewertet.

Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf Deutsche Telekom

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Deutsche Telekom AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 23.12.2019 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 14,706 Euro und einer Zinszahlung von 6,70% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.12.2019, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Deutsche Telekom AG. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Deutsche Telekom AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Deutsche Telekom AG an der Börse XETRA Frankfurt am 16.12.2019 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 14,706 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.

2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhalten Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (68,00) bestimmte Anzahl von Aktien der Deutsche Telekom AG. Anleger erleiden einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Deutsche Telekom AG am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der Deutsche Telekom AG am 16.12.2019 auf oder über 14,706 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 6,60 Euro.

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 01.03.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 6,7% 2019/12: Basiswert Deutsche Telekom

DDR5TT
// Quelle: DZ BANK: Geld 01.03. 17:15:03, Brief 01.03. 17:15:03
97,31% 97,41% 0,37% Basiswertkurs: 14,550 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 17:00:56
Basispreis 14,706 EUR Abstand zum Basispreis in % -1,07%
Barriere Abstand zur Barriere
Zinssatz in % p.a. 6,70% p.a. Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 68,00

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