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DZ BANK – Fielmann: Marktführer mit Wachstumspotenzial

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Die Lage: Starker Jahresauftakt

Die Optikerkette Fielmann hatte im Geschäftsjahr 2018 ihre Ergebnisse gesteigert. Der Hauptversammlung am 11. Juli 2019 wird daher eine Dividendenerhöhung zur Abstimmung vorgelegt. Nach 1,85 Euro je Aktie im Vorjahr will das Unternehmen nun 1,90 Euro je Aktie an seine Anteilseigner ausschütten.

Die positive Geschäftsentwicklung hat sich zu Beginn des neuen Geschäftsjahres 2019 fortgesetzt. Fielmann verzeichnete eine starke Brillennachfrage, was zu einer erfreulichen Entwicklung im ersten Quartal führte. Demnach konnte die Gesellschaft mit 1,99 Mio. Brillen 3,4% mehr verkaufen als im Vorjahreszeitraum. Dank eines verbesserten Produktmix stieg der Umsatz um 6,3% auf 371,8 Mio. Euro. Überproportional dazu verbesserten sich die Gewinne. Beim Ergebnis vor Steuern (EBT) lag das Plus bei 9,4% auf 67,2 Mio. Euro. Unter dem Strich verdiente Fielmann 46,6 Mio. Euro und damit 9,8% mehr als im Vorjahreszeitraum.

Die Perspektive: Neue Technologien für profitables Wachstum

Die positive Entwicklung zu Jahresbeginn stimmt den Vorstand für den weiteren Jahresverlauf zuversichtlich. Er bestätigte die Prognosen für das Gesamtjahr. Der Konzern rechnet mit einem leichten Anstieg des Absatzes. Ein verbesserter Produktmix soll gleichzeitig zu einer Umsatzausweitung führen, die leicht über dem Vorjahreswert sowie dem Durchschnitt der Vorjahre liegen wird.

Um die eigene Marktposition zu festigen und auszubauen, will Fielmann den finanziellen Spielraum nutzen und weiterhin investieren. Konkret sollen in diesem und im nächsten Jahr zusammen mehr als 200 Mio. Euro ausgegeben werden. Geplant ist der Ausbau des Filialnetzes in Deutschland und dem benachbarten Ausland. Ein weiterer Schwerpunkt ist die Digitalisierung. Das Unternehmen setzt dabei auf eine Kombination aus Online-Handel und stationären Geschäften, um persönliche Beratung vor Ort und digitale Services zu verknüpfen. Wir sehen darin eine sinnvolle Strategie. Gerade im Bereich Sehhilfen wird es auch künftig nicht ohne eine persönliche Beratung gehen.

Erfolge bei der „Omnichannel“-Strategie kann der Konzern bereits im Bereich Kontaktlinsen vorweisen. 2018 erzielte die Gesellschaft in diesem Bereich ein schnelleres Wachstum als der Markt, wodurch sie Marktanteile gewinnen konnte. Nun arbeitet Fielmann am Online-Brillenverkauf. Dafür sind innovative Technologien wie die verlässliche 3D-Anprobe, die millimetergenaue 3D-Anpassung sowie der Online-Sehtest erforderlich. Die Tochter Fielmann-Ventures entwickelt diese Schlüsseltechnologien selbstständig und in Zusammenarbeit mit Partnern. Im Rahmen dieses Vorhabens hatte sich Fielmann Ende 2018 mit 20% an der französischen Firma FittingBox beteiligt, die im Bereich Augmented Reality tätig ist. FittingBox hat eine 3D-Anprobetechnologie entwickelt, die laut Fielmann allen relevanten Alternativen deutlich überlegen ist.

Bezüglich der längerfristigen Perspektiven sind wir zuversichtlich, dass Fielmann weiterhin von seiner marktführenden Position im Kerngeschäft Brillen profitieren wird. Darüber hinaus sehen wir Chancen in der Digitalisierung sowie den Bereichen Sonnenbrillen, Kontaktlinsen und Hörakustik. Wir gehen daher von einer Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses aus.

Die Aktie von Fielmann zeigt seit dem Mehrjahrestief von Oktober 2018 eine Aufwärtsbewegung. In den vergangenen drei Monaten bildete sich dabei eine Konsolidierung im Bereich von etwa 59 bis 62 Euro aus. Gelingt der nachhaltige Ausbruch am oberen Ende der aktuellen Trading-Range, steigt unseres Erachtens die Wahrscheinlichkeit für eine Fortsetzung des aktuellen Aufwärtsimpulses, weshalb dann trendfolgende Long-Positionen in Erwägung gezogen werden können. Ein erstes Ziel in diesem Szenario stellt das 61,8%-Fibonacci-Retracement der Abwärtsbewegung von Oktober 2017 bis Oktober 2018 bei 66,68 Euro dar. Ein weiteres potenzielles, mittelfristiges Ziel ergibt sich aus dem Verlaufshoch von Juli 2018 bei 71,90 Euro. Stops können knapp unterhalb der Marke von 58,00 Euro platziert werden.

Die Trading-Idee: Endlos-Turbo Long auf Fielmann

Mit einem Hebelprodukt können Anleger überproportional an der Kursentwicklung des jeweiligen Basiswertes partizipieren. So vollzieht z.B. ein Endlos-Turbo Long auf die Fielmann AG die positive, aber auch die negative Kursentwicklung der Aktie gehebelt nach. Auf den Basiswert Fielmann AG stehen Anlegern verschiedene Endlos-Turbos Long zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Endlos-Turbo Long mit einer aktuellen Knock-Out-Barriere von 48,3455 Euro. Wird die Knock-Out-Barriere berührt, verfällt das Zertifikat jedoch wertlos.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 30.04.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Endlos Turbo Long 48,3455 open end: Basiswert Fielmann

DF2CV3
// Quelle: DZ BANK: Geld 30.04. 17:44:34, Brief 30.04. 17:44:34
1,52 EUR 1,58 EUR 11,76% Basiswertkurs: 63,50 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 17:29:36
Basispreis 48,3455 EUR Abstand zum Basispreis in % 23,87%
Knock-Out-Barriere 48,3455 EUR Abstand zum Knock-Out in % 23,87%
Hebel 4,02x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 0,10

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Aufsicht: Die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank, Frankfurt
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