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DZ BANK – Bayer vor Trendwende?

https://www.dzbank-derivate.de/filedb/deliver/xuuid/l00104b2d1f6e16241a4ac78c4beac874ba2Bei Bayer hat es in den vergangenen Jahren massive Änderungen gegeben. Das Geschäft wurde kräftig umgebaut und neu ausgerichtet. Die Geschäftsstrategie besitzt unseres Erachtens langfristig Potenzial.

Profitables Pharmageschäft

Der Traditionskonzern aus Leverkusen hat sich in den vergangenen Jahren stark gewandelt. Übernahmen und Verkäufe waren Teil dieser Strategie. Beispielsweise wurden das klassische Chemiegeschäft und andere Bereiche abgestoßen. Nun agiert das Unternehmen in drei operativen Geschäftsbereichen. Bekannt ist das Unternehmen vor allem für seine Arzneimittel.

In der Sparte Pharmaceuticals entwickelt Bayer verschreibungspflichtige Medikamente in den Therapiegebieten Herz-Kreislauf, Onkologie, Gynäkologie, Hämatologie und Augenheilkunde. In diesem Bereich meldete der Konzern zuletzt eine Zulassung des Krebsmedikamentes Darolutamid in Japan. Nach den USA und Brasilien ist das ein weiterer Markt, auf dem das Medikament zur Behandlung von Prostatakrebs verkauft werden darf. Die Nachricht unterstreicht unsere positive Einschätzung zur Produktpipeline.

Freiverkäufliche Arzneimittel und Gesundheitsprodukte sind das Betätigungsfeld der Konzernsparte Consumer Health. Rechnet man die Umsätze aus den beiden Medizinsparten zusammen, machen sie mit rund 53% nach wie vor den größten Umsatzanteil aus. Die Sparte Pharmaceuticals ist außerdem weiterhin die profitabelste.

 

Wie teuer wird der Vergleich?

Durch Übernahmen, wie die von Monsanto, hat der Konzern den Bereich Crop Science (u.a. Herbizide, Insektizide und Saatgut) massiv erweitert, weshalb dieser von den drei Sparten inzwischen zur größten Umsatzquelle geworden ist. In den vergangenen Jahren belasteten allerdings die negativen Schlagzeilen im Zusammenhang mit dem Monsanto-Herbizid Glyphosat den Kurs der Bayer-Aktie. Insbesondere Schadensersatzklagen und die damit verbundenen ungewissen finanziellen Belastungen haben zu Unsicherheit geführt. Dieses Risiko bleibt weiterhin bestehen.

Allerdings haben sich zuletzt die Hoffnungen auf einen baldigen Vergleich verstärkt. Demnach könnte in den nächsten Wochen eine Einigung zwischen Bayer und den Klägern erzielt werden. Ein Risiko bleibt jedoch die Höhe möglicher Zahlungen. Sollten sie jedoch im Rahmen bleiben, könnte dieses Kapitel abgeschlossen werden. Die Investoren könnten sich dann wieder auf die operativen Geschäfte konzentrieren. Und diesbezüglich sehen wir das Life-Science-Unternehmen gut positioniert. Es dürfte langfristig von Megatrends wie einer weltweit kontinuierlich wachsenden und immer älter werdenden Bevölkerung profitieren. Das schließt auch den steigenden Bedarf an einer effizienten Erzeugung von Nahrungsmitteln mit ein, die das Geschäftsfeld Crop Science adressiert. Finanziell erwartet Bayer in den nächsten Jahren zudem, massive Synergiepotenziale zu heben. Zudem sollte der Cashflow von 2019 bis 2022 deutlich anziehen, was dem Unternehmen unter anderem den Spielraum gibt, die relativ hohe Verschuldung zu senken.

 

Produktidee: Aktienanleihe auf Bayer

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Bayer AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 28.12.2020 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 65,00 Euro und einer Zinszahlung von 5,70% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 28.12.2020, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Bayer AG. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 6,07 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Bayer AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Bayer AG an der Börse XETRA Frankfurt am 18.12.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 65,00 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (15,385) bestimmte Anzahl von Aktien der Bayer AG. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Bayer AG am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 31.01.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 5,7% 2020/12: Basiswert Bayer

DF9DDQ
// Quelle: DZ BANK: Geld 31.01. 16:16:56, Brief 31.01. 16:16:56
100,11% 100,21% 0,28% Basiswertkurs: 73,80 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 16:02:33
Basispreis 65,00 EUR Abstand zum Basispreis in % 11,90%
Zinssatz in % p.a. 5,70% p.a. Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 15,385
Max Rendite in % p.a. 5,44% p.a. Seitwärtsrendite in % 4,91%

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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