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DZ BANK – Alibaba: Angst vorm schwarzen Schwan?

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Der chinesische Internetriese Alibaba legte vergangene Woche Quartalszahlen vor. Sie unterstreichen einmal mehr unsere positive Sicht auf das Geschäftsmodell. Nach einer Korrektur sahen wir die Aktie zuletzt wieder im Aufwärtsmodus. Wir präferieren nach wie vor trendfolgende Long-Positionen.

Profitablen Wachstumskurs fortgesetzt

Mit einem Umsatzplus von rund 38% auf umgerechnet 23,2 Mrd. US-Dollar hat das Unternehmen seinen Wachstumskurs im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2019/20 (bis Ende März) fortgesetzt. Im Zeitraum Oktober bis Dezember kletterten aber nicht nur die Einnahmen kräftig, sondern auch die Profite. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erhöhte sich um 48% auf 5,68 Mrd. US-Dollar. Weil der Konzern ein Finanzergebnis verbuchte, das deutlich über dem Steueraufwand lag, wies er beim Nachsteuergewinn sogar 7,2 Mrd. US-Dollar aus. Das waren 62% mehr als im Vorjahreszeitraum.

Die Ergebnisse im Berichtsquartal bewerten wir als Bestätigung, dass Alibaba hervorragend in einem Wachstumsmarkt positioniert ist. Das Unternehmen profitiert zum einen von der zunehmenden Internetaffinität der chinesischen Konsumenten. Auf diesem Gebiet stellt die Gesellschaft Technologien und Dienstleistungen für die Händler bereit, die auf den Alibaba-Marktplätzen ihre Waren anbieten. Die inzwischen erreichte führende Stellung und der sich daraus ergebende Netzwerkeffekt sind dabei aus unserer Sicht eindeutige Wettbewerbsvorteile. Wir erwarten, dass sie zu einer fortgesetzten positiven Geschäftsentwicklung im Kerngeschäft Onlinehandel führen. Zum anderen besetzt das Unternehmen erfolgreich weitere Wachstumsfelder wie Cloud-Lösungen, Online-Bezahldienste sowie Digital Media and Entertainment.

„Black-Swan-Event“

Die aktuelle Marktstellung sowie die strategischen Bemühungen, bestehende Geschäftsfelder auszubauen, unter anderem regional in weiteren asiatischen Ländern, eröffnen dem Unternehmen langfristig weitere Wachstumsperspektiven. Kurzfristig ein Risikofaktor ist das Coronavirus. Firmenlenker Daniel Zhang sprach in diesem Zusammenhang von einem „Black-Swan-Event“. Der Ausbruch der Krankheit dürfte seinen Ausführungen zufolge signifikante, negative Auswirkungen auf die chinesische Wirtschaft haben und eventuell sogar die weltweite Konjunktur beeinträchtigen. Im laufenden Quartal geht der Vorstand daher von weniger Wachstum aus. Allerdings sei es schwierig, konkrete Schätzungen zu wagen. Dieser Unsicherheitsfaktor spielte am Markt bislang jedoch keine nachhaltige Rolle.

Bei der Alibaba-Aktie sahen wir ausgehend vom Allzeithoch Mitte Januar zwar mit der Gesamtmarktschwäche eine Korrektur. Inzwischen konnte sie den Großteil der Verluste aber wieder aufholen. Sollte der Kurs nun über das Erholungshoch vom 5. Februar bei 226,70 US-Dollar steigen, sehen wir darin die Chance, anschließend den bisherigen Rekord bei 231,14 US-Dollar aus dem Markt zu nehmen. In diesem Szenario erachten wir trendfolgende Long-Positionen als adäquaten Handelsansatz. Aufgrund der anhaltenden Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Coronavirus könnte die Kursentwicklung aber volatil bleiben, was bei entsprechenden Investments ein Risiko darstellt. Weitere grundsätzliche Risiken sehen wir in ungünstigen regulatorischen Entwicklungen im wichtigsten Markt China.

Trading-Idee: Mini-Future Long auf Alibaba Group Holding

Mit Hebelprodukten können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswertes partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert das Produkt auf kleinste Kursbewegungen des Basiswerts. Da die Wertentwicklung des Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken bzw. sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in allen Fällen in voller Höhe zurückgezahlt wird. Der Kapitalverlust kann ein erhebliches Ausmaß annehmen, sodass ein Totalverlust entstehen kann.

Auf den Basiswert Alibaba Group Holding Ltd. stehen verschiedene Mini-Futures zur Verfügung. Ein Beispiel ist der Mini-Future Long mit einem Basispreis von 192,7266 US-Dollar sowie einer Knock-out-Barriere von 202,4497 US-Dollar. Das Produkt eignet sich für Anleger, die auf steigende Kurse des Basiswerts setzen wollen. Der Mini-Future Long auf die Alibaba Group Holding Ltd. hat keine feste Laufzeit, kann aber während der Laufzeit verfallen, sofern ein Knock-out-Ereignis eintritt. Ein Knock-out-Ereignis tritt ein, wenn der Beobachtungspreis mindestens einmal auf oder unter der Knock-out-Barriere liegt. In diesem Fall besteht für den Anleger das Risiko eines hohen finanziellen Verlusts bis hin zum Totalverlust. Der Anleger erhält in diesem Fall einen Rückzahlungsbetrag, der sich wie folgt ermittelt: Zuerst wird der Basispreis vom Kurs, den die Emittentin innerhalb der Bewertungsfrist ermittelt, abgezogen. Anschließend wird dieses Ergebnis mit dem Bezugsverhältnis multipliziert und in Euro umgerechnet. Wird von der DZ BANK jedoch kein positiver Rückzahlungsbetrag berechnet, gilt Folgendes: Der Rückzahlungsbetrag je Optionsschein beträgt 0,001 EUR und wird am Rückzahlungstermin gezahlt.

Das Produkt ist nicht währungsgesichert. Die Entwicklung des EUR/USD-Wechselkurses hat damit Auswirkungen auf die Höhe des in EUR zahlbaren Rückzahlungsbetrags.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 19.02.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Mini-Future Long 202,4497 open end: Basiswert Alibaba Group Holding

DF0K7W
// Quelle: DZ BANK: Geld 19.02. 12:00:27, Brief 19.02. 12:00:27
2,70 EUR 2,81 EUR 2,66% Basiswertkurs: 220,52 USD
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: NYSE, 18.02
Basispreis 192,73 USD Abstand zum Basispreis in % 12,60%
Knock-Out-Barriere 202,45 USD Abstand zum Knock-Out in % 8,19%
Hebel 7,31x Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 0,10

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