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DZ BANK – Merck KGaA hilft bei der Herstellung von Covid-19-Impfstoff

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Der Traditionskonzern adressiert mit seinen beiden Hauptgeschäftsfeldern den Megatrend Gesundheit. Damit verbunden sind gute Wachstumsperspektiven. Und auch für das dritte Geschäftsfeld Spezialchemikalien stimmen die langfristigen Aussichten.

Wachstumstreiber Gesundheit

Die Geschäftstätigkeit des deutschen Pharma- und Spezialchemiekonzerns basiert auf drei Säulen. Der größte Wachstumstreiber war zuletzt das Life-Science-Segment. Es avancierte damit zugleich zur größten Einnahmequelle (Umsatzanteil: rund 43%). Merck ist hier vor allem als Zulieferer für die Biotech- und Pharmaindustrie tätig. Das Angebotsspektrum umfasst Lösungen für die Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente sowie zur Produktion von Arzneimitteln, aber auch Systeme zur medizinischen Diagnostik. Jüngst meldete Merck, zusammen mit dem Jenner Institute eine Herstellplattform entwickelt zu haben, mit der es möglich ist, den Covid-19-Impfstoffkandidaten ChAdOx1 nCoV-19 von Jenner im industriellen Maßstab herstellen zu können.

Im zweitgrößten Geschäftsfeld Healthcare (Umsatzanteil: etwa 41%) hat sich der Traditionskonzern der Entwicklung von Medikamenten sowie intelligenten Geräten (z.B. Injektionshilfen) verschrieben. Dazu gehören Präparate zur Behandlung von Diabetes, Herz-Kreislauf- und Schilddrüsenerkrankungen, Krebs und Multipler Sklerose (MS). Das Unternehmen ist zudem weltweiter Marktführer bei Fertilitätstechnologien, mit denen beispielsweise die Erfolgsraten bei der künstlichen Befruchtung erhöht werden können.

Die beiden Hauptgeschäftsfelder adressieren den Megatrend Gesundheit. Wir sehen hier langfristig gute Wachstumsperspektiven. Merck verfügt über ein starkes Kernportfolio. Hinzu kommen eine gut gefüllte Produktpipeline bzw. umfangreiche Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten. Zuletzt sind beispielsweise die neuen und sehr profitablen Medikamente Bavencio (Krebs) und Mavenclad (MS) gut angelaufen.

Spezialchemikalien dürften unter Corona-Krise leiden

Jüngst gab es zudem Fortschritte bei dem neuen Krebsmittel Tepotinib. Es hatte in Japan die erste behördliche Zulassung weltweit erhalten. Für das Medikament zur Behandlung von Lungenkrebspatienten soll noch in diesem Jahr im wichtigen US-Markt die Zulassung beantragt werden. Trotz der Fortschritte und der guten Perspektiven im Gesundheitsbereich unterliegt auch Merck dem grundsätzlichen Risiko, dass die Patente für die eigenen Präparate auslaufen und die kostspieligen Forschungs- und Entwicklungsbemühungen scheitern.

Langfristiges Wachstumspotenzial sehen wir auch für das dritte Geschäftsfeld Performance Materials (Umsatzanteil: 16%). Unserer Einschätzung nach dürften die Geschäfte in diesem Jahr aber von den negativen Auswirkungen der Corona-Krise belastet werden. Der Bereich umfasst die Aktivitäten auf dem Gebiet der Spezialchemikalien. Zum umfangreichen Sortiment gehören u.a. Flüssigkristalle und OLED-Materialien für Displays, Materialien für integrierte Schaltkreise, Effektpigmente für Beschichtungen und Kosmetik oder funktionelle Materialien für Energielösungen.

Merck hatte sich in diesem Bereich zuletzt durch Übernahmen verstärkt. Gekauft wurde unter anderem die Firma Versum Materials (Elektronikchemikalien). Mit diesem Schritt will das Unternehmen seine Position in der Halbleiterindustrie stärken, was angesichts der auf diesem Gebiet zu erwartenden Wachstumschancen (Vernetzung, künstliche Intelligenz, Big Data usw.) für uns ein plausibler Schritt ist, um sich weniger abhängig vom Geschäft mit Flüssigkristallen bzw. mit Pigmenten für Autolacke zu machen, das zuletzt durch wachsenden Konkurrenzdruck bzw. ein ungünstiges Branchenumfeld beeinträchtigt wurde. Abgesehen von den unsicheren Ergebnisprognosen für dieses Jahr stellen negative Wechselkurseffekte grundsätzlich einen potenziellen Belastungsfaktor für den Konzern dar. Ein weiteres Risiko ist die hohe Nettoverschuldung, die sich 2019 durch Zukäufe fast verdoppelt hat.

Produktidee: Discount-Zertifikat Classic auf Merck KGaA

Eine attraktive Alternative zur Direktanlage in die Aktie sind Discount-Zertifikate. Anlegern steht eine Auswahl an entsprechenden Produkten der DZ BANK auf den Basiswert Merck KGaA zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 26.02.2021 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount von rund 11% zum Kurs der Aktie der Merck KGaA notiert. Der Anleger erhält keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche aus dem Basiswert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 96,00 Euro begrenzt. Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:

1. Liegt der Schlusskurs der Merck KGaA an der Börse XETRA Frankfurt am 19.02.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 96,00 Euro.

2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Produkts liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Referenzpreis null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich an Anleger, die einen Anlagehorizont bis zum 26.02.2021 haben und davon ausgehen, dass der Basiswert Merck KGaA am 19.02.2021 auf oder über 96,00 Euro liegen wird.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 15.04.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Discount 96 2021/02: Basiswert Merck KGaA

DDC0NK
// Quelle: DZ BANK: Geld 15.04. 11:47:35, Brief 15.04. 11:47:35
87,62 EUR 87,72 EUR 0,39% Basiswertkurs: 99,32 EUR
Geld in EUR Brief in EUR Diff. Vortag in % Quelle: Xetra : 11:33:07
Max Rendite 9,44% Max Rendite in % p.a. 10,94% p.a.
Discount in % 11,64% Cap 96,00 EUR
Abstand zum Cap in % -3,30% Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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