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DZ BANK – Dermapharm: Made in Germany zahlt sich aus

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Die Aktie des deutschen Arzneimittelherstellers hat seit ihrem Korrekturtief im März kräftig zugelegt. Mit dieser dynamischen Bewegung kletterte sie über das bisherige Allzeithoch von Februar. Die jüngste Kurskorrektur könnte eine Gelegenheit sein, sich für eine Fortsetzung des übergeordneten Aufwärtstrends zu positionieren.

Nischenanbieter mit breitem Sortiment

Patentfreie Arzneimittel und Gesundheitsprodukte sind das Kerngeschäft von Dermapharm. Zu den Therapiegebieten gehören unter anderem Erkrankungen der Haut sowie Heuschnupfen. Basis für die eigenen Produkte sind mehr als 250 Wirkstoffe und über 900 Arzneimittelzulassungen. Unseres Erachtens ein Herausstellungsmerkmal des Nischenanbieters ist das breit gefächerte Sortiment. Spezielle Medikamente z.B. zur Behandlung von Herpesbläschen und Nagelpilz, Elektronische Insektenstichheiler, medizinisches Cannabis sowie Nahrungsergänzungsmittel wie Vitamine, Enzyme und Mineralstoffe verdeutlichen die Vielfalt des Angebots.

Das 1991 gegründete Unternehmen setzt in seinem Hauptbetätigungsfeld auf einen integrierten Ansatz. Dieser umfasst die hausinterne Entwicklung, die eigene Produktion sowie den Vertrieb durch einen pharmazeutisch geschulten Außendienst. Zweites Standbein von Dermapharm ist das Parallelimportgeschäft, das unter der Marke „axicorp“ betrieben wird. Abgerundet wird das Geschäftsmodell durch das Segment „Pflanzliche Extrakte“ (Euromed), womit die Gesellschaft den attraktiven Wachstumsmarkt für pflanzliche Arzneimittel adressiert. In den vergangenen Jahren war Dermapharm mit der Ausrichtung und den strategischen Wachstumsinitiativen (Forschung und Entwicklung, Zukäufe, Expansion im Ausland) erfolgreich. Das spiegelt sich in einer positiven Geschäftsentwicklung wider. Wir gehen langfristig von einer Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses aus.

Jahresprognose bestätigt

Dermapharm gehört außerdem zu den Unternehmen, die kaum von den Auswirkungen der Corona-Krise betroffen sind. In einzelnen Therapiegebieten hatte die Sorge vor einer Erkrankung sogar zu einer verstärkten Nachfrage im ersten Quartal geführt (Bevorratungseffekt). Dazu gehörten Präparate zur Stärkung des Immunsystems und entzündungshemmende Präparate (systemische Kortikoide). Insgesamt waren in der Periode Januar bis März Umsatz und Gewinne gestiegen. Positiv bewerten wir zudem, dass es keine nennenswerten Einschränkungen in der Produktion gegeben hat. Hier zahlt sich das Bekenntnis des Konzerns zum Produktionsstandort Deutschland aus. Das Parallelimportgeschäft entwickelte sich ebenfalls sehr stark. Hier konnte das Unternehmen seinen Kunden mit einer intakten Lieferfähigkeit sowie einer vorausschauenden Bevorratung die Fähigkeit unter Beweis stellen, auch in einem schwierigen Umfeld ein zuverlässiger Partner zu sein.

Dermapharm zeigte sich bei Vorlage der Quartalszahlen zuversichtlich für das Gesamtjahr 2020 und bestätigte die Prognosen. Demnach sollen Umsatz und Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) organisch jeweils im oberen einstelligen Prozentbereich zulegen. Zu den Risiken gehören weitere staatliche Regulierungsmaßnahmen, was insbesondere das Parallelimportgeschäft belasten könnte. Im Hauptabsatzmarkt Deutschland gibt es zudem einen ausgeprägten Wettbewerb bei Arzneimittel- und Gesundheitsprodukten, was zu Preisdruck führen kann.

Produktidee: Aktienanleihe Classic auf Dermapharm Holding SE

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Dermapharm Holding SE als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 26.03.2021 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 45,00 Euro und einer Zinszahlung von 14,00% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 26.03.2021, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Dermapharm Holding SE. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 5,74 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Dermapharm Holding SE. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Dermapharm Holding SE an der Börse Xetra Frankfurt am 19.03.2021 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 45,00 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (22,222) bestimmte Anzahl von Aktien der Dermapharm Holding SE. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Wenn die Lieferung von Aktien des Basiswerts für uns erschwert oder unmöglich ist, kann die Rückzahlung auch zu einem entsprechenden Abrechnungsbetrag erfolgen. Dieser entspricht dem Ergebnis der Formel (Referenzpreis am letzten Bewertungstag x Bezugsverhältnis). Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Dermapharm Holding SE am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 10.06.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Aktienanleihe Classic 14% 2021/03: Basiswert Dermapharm

DFJ5E2
// Quelle: DZ BANK: Geld 10.06. 14:03:10, Brief 10.06. 14:03:10
96,99% 97,39% 0,38% Basiswertkurs: 43,710 EUR
Geld in % Brief in % Diff. Vortag in % Quelle: Xetra, 13:40:54
Basispreis 45,00 EUR Abstand zum Basispreis in % -2,95%
Zinssatz in % p.a. 14,00% Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 22,222
Max Rendite in % p.a. 18,06% p.a. Seitwärtsrendite in % 11,04%

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Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals (Totalverlust) ist möglich. Sie sind dem Risiko der Insolvenz, das heißt einer Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit der DZ BANK ausgesetzt (Emittentenrisiko).

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr DZ BANK Sales Team

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